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又分红?三七互娱一年分掉23亿

导读 关于又分红?三七互娱一年分掉23亿,这个很多人还不知道,今天澜澜给大家说一说,现在让我们一起来看看吧~.~! 近期,上市公司三七互娱(002...

关于又分红?三七互娱一年分掉23亿,这个很多人还不知道,今天澜澜给大家说一说,现在让我们一起来看看吧~.~!

近期,上市公司三七互娱(002555.SZ)年报中的分红预案吸引了许多投资者的注意。

在三七互娱的年报中,公司将2023年度利润分配预案定为向全体股东每10股派现3.70元,预计2023年度分红预案金额为8.2亿元。与此同时,三七互娱计划将分红频次从原本的每半年一次提高为每季度一次。

这也让三七互娱成为了A股第一家提出连续性季度分红方案的上市公司。

但有一点需要注意的是,三七互娱的季度分红计划在今年的Q1、H1、Q3三个报告期结合未分配利润与当期业绩进行分红,每期不超过5亿元,合计不超过15亿元。如果顶格执行,并加上即将执行的2023年度分红,那么三七互娱2024年一整年的分红金额将达到23.2亿元。这个数字接近占三七互娱2023年净利润的90%。

一般而言,上市公司分红比例正常在30%-60%区间内,最高也不会超过80%。超级赚钱的贵州茅台(600519.SZ),其每年股利支付率也只是在50%。

但自4月12日国务院发布新“国九条”鼓励分红激励后,A股上市公司接连发布高股息、高分红方案。由于业绩表现良好,类似东阿阿胶、东港股份等上市公司在今年推出了股利支付率超过80%的分红方案。

那么,此次提出一年4次分红,股利支付率或接近90%的三七互娱,分红方案与业绩增长是否匹配呢?

大手笔购买流量

三七互娱是一家以游戏为主营业务的上市公司,主要收入来源于手机游戏和网页游戏两个业务模块。

手游和页游有着极高的高利润率,但由于游戏产品生命周期过短,大多数游戏公司需要不断开发新游戏来提高营收和应对风险。而新游戏开发完毕之后,公司又要为游戏推广所需的大量流量买单。

就拿三七互娱来说,从2020年开始,其每年的销售费用都在90亿元左右,而这其中超过90%的占比都来自于“互联网流量费用”这一项目。这部分费用即用于三七互娱在流量平台上投放广告。

年报显示,三七互娱2023年互联网流量费用为84.66亿元,是公司当期净利润的三倍。

横向对比同行来看,最新财报显示,完美世界(002624.SZ)销售费用11.95亿元,世纪华通(002602.SZ)销售费用22.99亿元。三七互娱在营销方面的“大手笔”投入可以说远超同行。

而这些巨额的流量费用也正呈现持续放大的趋势。三七互娱在4月20日发布的一季度业绩预告中提到,一季度预计归母净利润同比下降16.08%-22.54%,主要系2023年上线的多款游戏表现优秀,公司持续增大流量投放,使得第一季度销售费用大幅增加所致。

但需要注意的是,近年三七互娱的新游戏研发方面的投入正在缩减,三七互娱2023年的研发投入为7.14亿元,同比下降21.10%。新游戏投入相比有所减少。

同时据2023年报业绩,其报告期内实现营业收入165.47亿元,同比增长0.86%,净利润26.59亿元,同比下降10.01%。整体呈现营业收入微增,且增速放缓,净利润下降的状态。

利润下降,削减研发,却每年“大手笔”买流量,这种情况下三七互娱提出的四季分红计划不免让投资者感到担忧。

有业内人士分析称,若上市公司的业绩稳定,无需过多的资金去投资扩产,而且是长期一段时间都不用提高资本投资,那也可以将大部分利润都派发给股东回报。但对于一些经营尚未成熟的企业来说,如果将过多的利润用在分红上面,可能会对未来发展造成困难。

警惕大股东花式套现

在此次三七互娱吸睛的分红方案背后,早些年间公司大股东花式套现的套路曾引起市场关注。

2011年,李卫伟、曾开天、胡宇航下海创业,三人联手创立了三七互娱,并借助国内游戏市场飞速发展的东风,三七互娱业务得以飞速发展。

盘子做大了,三七自然也就有了上市需求,但由于彼时监管对游戏企业IPO审核要求较高,所以李卫伟三人便将目光放在了深陷经营危机的顺荣股份身上。

2014年12月,当时由吴绪顺家族控制的顺荣股份以19.2亿元收购了李逸飞和曾开天创始的上海三七60%股权,开启了三七互娱借壳上市的第一步。

随后,顺荣股份更名顺荣三七。第二年5月,顺荣三七继续定增28亿元收购上海三七剩下的40%股权。2016年1月,顺荣三七更名为三七互娱,李卫伟把三七的资产完全装入上市公司,成功实现借壳上市,由李卫伟担任董事长,曾开天、胡宇航担任副董事长。

而在借壳完成之后,原先大股东的减持套现就成了必然事件。

据wind数据统计,2018年1月开始至今。吴绪顺家族通过各种方式进行了超过100余次的减持,三七的创始团队李卫伟、曾开天、胡宇航三人也曾效仿吴氏家族进行了多次减持操作。各大股东的套现减持已经达到140多亿元,这些金额中高管套现超70亿,实控人李卫伟套现20.53亿。

三七互娱近三年重要股东增减持数据

2020年12月15日,证监会发布了《关于完善股票上市公司减持新规的通知》,对上市公司董监高减持作出了更严格的规定,除了更加透明的信披之外,证监会还要求最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持股份。

新规限制下,分红便成了上市公司股东们套现的最优选择。

最近三年(2021-2023),三七互娱持续提升分红比例,分红金额占上年净利润比例分别为41.47%、55.32%、67.30%,分红比例呈现逐年上升态势。

虽然前期已通过减持缩减了一部分股份,但这些分下来的利润,也有很大一部分都进了三七互娱的三位大股东即李卫伟、曾开天、胡宇航的腰包。根据同花顺最新数据显示,三人目前合计持有三七互娱34.73%的股份。

目前,三七互娱的分红方案仍处于计划阶段,其是否存在套现风险、财务情况能否匹配一年4次的分红计划,目前还是未知数。但可以肯定的是,上市公司分红是一件需要辩证看待的行为,过度的分红是否会对公司的长期发展造成影响,这不单是上市公司的考量,也是每一个投资者需要认真考虑的问题。


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