虎牙Q1财报发布：净利同增79%，但主播用户双双流失

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5月13日消息，游戏直播平台虎牙晚间发布一季度财报，收入15.04亿元，同比减少23.36%；净利润7103.30万元，同比增长79.32%；调整后每股收益0.39元，去年同期为0.35元，高于0.19元的分析师预期。

营收构成方面，来自于直播的收入为12.60亿元，来自于游戏相关服务、广告和其他业务的收入为2.44亿元。

该季度虎牙直播的付费用户环比增长至440万。

截至2024年3月31日，虎牙公司拥有现金、现金等价物、短期存款、短期投资和长期存款计94.20亿元。

在腾讯向抖音授权开放《英雄联盟》《王者荣耀》两款拳头游戏后，一度被唱衰的虎牙，一季度表现令人意外。

一、降本增效，虎牙转型「带货」游戏

虎牙的增利不增收或许与商业化逻辑转变有关。

在短视频平台极大瓜分用户注意力的当下，花费财力、精力寻求用户增长大概率也是赔本赚吆喝的买卖。

腾讯去年决定让虎牙转型，切换至游戏发行的营销渠道，既可砍掉部分头部主播的天价签约费压缩成本，又可与腾讯游戏的业务产生协同。

2023年5月，虎牙公告称，腾讯副总裁林松涛接替黄凌冬出任虎牙董事长，即日起生效。同时，林松涛继续在腾讯履职负责应用宝业务。

据介绍，林松涛是2003年加入腾讯，现任腾讯副总裁职务。林松涛曾在腾讯多个业务线担任管理职务，包括QQ、QQ空间、开放平台、广点通、应用宝和在线视频事业部。

此次调整则意味着腾讯将进一步加强在游戏领域的产业布局。新任命不仅能强化虎牙在游戏内容分发和商业化上的能力，也可以协同腾讯在游戏领域“内容分发+应用分发”的优势，延长产业链布局。

同年8月，虎牙披露“三年计划”，转型方向包括游戏分发、游戏道具销售和游戏广告业务。

该模式已在抖音的游戏分发工具小手柄上成功验证。

从结果来看，虎牙的计划已初步显效。

财报显示，受益于游戏分发和广告服务、以及游戏道具售卖收入的快速增长，第一季度，虎牙公司的游戏相关服务、广告和其他收入达到2.44亿元，同比增长137.6%，环比增长30.7%；收入占总收入比例达到16.2%，高于去年同期的5.2%。

虎牙公司联席CEO兼财务副总裁吴欣表示，由于该毛利率较高的业务在整体收入中的贡献增加，加上在成本优化方面的持续努力，第一季度的毛利率提升至14.7%。随着运营效率的进一步提高，公司的总运营费用同比降低了17.8%。

二、重商业化变现or重主播用户？

目前来看，新的商业化模式在修复利润上起到了关键作用，但可持续性依然是个疑问。

做为一个游戏直播平台，主播与用户毋庸置疑是基本盘。如果根基动摇了，再高的楼也会面临崩塌。

财报显示，一季度虎牙直播移动端MAU同比小幅增长至8260万。在2023年四季度，这一数字为8550，环比缩水290万。

此外，2022年第四季度虎牙平台平均移动月活跃用户数为8550万，2021年同期为8540万。

显而易见，虎牙的用户增长迟迟无法突破瓶颈。

在此困境下，流量洼地抖音是头部主播们的不二之选。

从今年年初开始，腾讯将《英雄联盟》和《王者荣耀》两款国内最为热门的代表作游戏，先后授权开放给了抖音。

这意味着，虎牙游戏版权壁垒在两大巨头的握手间悄然瓦解，赖以生存的空间被攻入腹地。

要知道，在长达5年的时间里，尽管抖音的内容生态建设是最完善的，不过，少了上述这两款游戏，最起码在游戏生态上，抖音是缺位的。

以往有版权与合同的枷锁在身，主播们是身在曹营心在汉。

现在这个枷锁打开了，加之签约费缩水，主播出走抖音，用户流失是能预料的结果。

12月2日，前虎牙主播、王者荣耀一哥「张大仙」出走抖音完成直播首秀。

在虎牙平台的4年里，张大仙积攒了3000万粉丝，随之而走的粉丝又有多少谁也不清楚。

在入驻抖音不到半年的今天，张大仙拥有粉丝5600万。

也就是说，刨去重叠的数量，近乎在半年时间里，张大仙就完成了在虎牙的粉丝积累。

两个平台之间的流量规模差距可见一斑。

今年2月，英雄联盟元老级主播骚男官宣将在抖音开启直播。其在虎牙最后一次直播停留在了去年7月底。

骚男于2015年入驻虎牙，是虎牙的8年老人，期间从未传出与平台之间有过矛盾。

相比较在各平台之间横跳的张大仙，骚男的出走更加映射出了虎牙流量见顶的困境。

随着时间的流逝，虎牙将有越来越多合约到期的主播，看着张大仙、骚男等一众主播的出抖成功，他们又有多少意愿留在虎牙，而虎牙又能以怎样的理由留住他们？连锁反应下，又有多少用户能留在虎牙？

盈利or用户主播，如何权衡，成为了当下虎牙最重要的命题。

或许是虎牙已经意识到这个问题，4月26日，虎牙宣布正式启动“虎亿计划”，预期将在未来三年培养千余名全行业头部主播，合作超过5000个游戏项目，并通过内容营销模式助力游戏发行，并在未来三年为游戏商业化主播分成100亿。

然而，面对抖音巨大流量池和商业化价值的诱惑，该计划是否可以阻止平台主播们出抖，仍需进一步观察。不过，据财报发出后的市场反馈来看，至少虎牙已经取得了阶段性的成功。

财报发出后，虎牙大涨6.7%。

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